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全市场择时

本周市场成交活跃，成长风格领涨。资金面上公募基金发行规模有所抬升，产业资本减持仍处于高位，两融余额延续升势，资金面整体略有好转。情绪面上股指期货贴水收窄，信用成交占比提升，情绪得分大幅上升至60分。在风险偏好提升下市场短期有望延续反弹。

风格行业判断

伴随银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，周期行业盈利弹性更大。

从期货合约的远期结构来看，市场对周期中上游板块预期逐渐转弱，周期板块在时间维度上的配置性价比下降。

市场情绪各维度得分如下：

公募基金指标

根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约92%，处于过去一年中高水平。过去一个月股票类基金发行规模约亿，发行规模环比提升。

衍生品指标

当前IF贴水0.38%，IH贴水0.5%，IC贴水0.2%。50ETF期权隐含波动率为21。

产业资本外资变化

截止目前，过去一个月产业资本减持亿。北上资金过去一周净流入亿。最近1个月IPO募集规模为亿。

其他情绪指标

两融余额当前为亿,两融成交占比为9.5%。从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈5%，沪深为1.5%，中证为5%。目前60日线以上股票占比为60%，日线以上股票占比62%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，外资流入超预期

摘要选自中泰证券研究所研究报告：《情绪择时周报（）:风险偏好提升，反弹有望延续》

发布时间：年6月27日

报告作者：唐军中泰金融工程首席S0740517003

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特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施，通过